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        大家好,欢迎收看这一期的叶眼观潮。这一期,我们来谈一谈Tiffany,大家知道Tiffany最近被LVMH收购了,收购的价格最后是162亿美元,比之前的报价145亿美元,多了17亿美元。这里说句实话,这个新闻我不是很关注的,为什么?因为我们都是吃瓜群众,跟我们其实没有什么太大的关系。但是既然大家都很关心,那我们可以把里面那些我们关注的要点来跟大家来说一说,我觉得这个还是挺有意思。  

       首先,Tiffany是一个早就不在创始人家族的这个企业,最早的时候是雅芳公司大概是1亿美元把它给买了下来,后来马上又转手,再后面就是各种各样的投资基金在里面。所以,应该说他是一个没有实际控制人的公司,也不是在创始人家族手里的公司,就是一个完完全全的美国上市公司。

       那另外一个我们要说的就是Tiffany的收购价格是162亿美元,而现在Tiffany的股票由于利好刺激在美国的市值有一段上涨,但其实也只有150亿美元。所以,我们可以看到就是说如果你要做一个收购的话,它其实这个收购的价格是远高于或会稍微高于一些上市的市值。我觉得这也算一个知识点,大家下次可以了解。此外,LVMH的市值现在超过2000亿欧元,2019年以来,LVMH集团的涨幅就达到了50%。所以说这是一个资本游戏,收购所需要筹集的资金还是要通过发债来完成的。

       另外,我们说为什么Tiffan会被收购呢?这里有一个背景,那就是Tiffany的生意其实是有些问题的,它今年上半年的销售额是21亿美元。但是,是同比下跌了3%。应该说像这种级别的品牌,它的销售额一般是很难降的。为什么呢?因为像这种大品牌的资金实力比较雄厚,可以不停地开店。那开店了,一般来说都会带销售额的。所以说在这种可以不停地开店的情况下,销售额出现下降,说明这个生意是有点问题的,然后这个品牌可能是也是有些问题的。我想这也是为什么今年Tiffany在中国在上海的复星艺术中心办了一个全球最大的展览,这个肯定是他要Branding啦。那么LVMH整个集团的年营收差不多是500亿美元左右,那收进Tiffany之后就差不多又增加了10%左右的销售额。

 

       第二点我们来说一说这世界三大奢侈品集团,第一是LVMH,第二是历峰集团,第三是开云集团,历峰和开云可能位置会来回换。那么这三个集团,其中LVMH和开云其实都是做重奢的,有重奢那肯定就有轻奢,大家很熟悉的轻奢就是Coach、Tory Burch和Michael Kors。这三个牌子有一个特点,就都是美国的,这以前我在文章里写过的,因为美国是一个很大的市场,然后它的消费者,就是希望能够大量购买一些产品,重奢一般是买不起的,那肯定就会有轻奢这么一个市场,质量也不错,生产基本上就是在亚洲这些地方来生产。然后可以大批量的销售。所以,有重奢和轻奢之分,那不管怎么说,它们的内在都是一样的,就是卖的都是包啊,卖的都是衣服啊,卖的都是些配饰啊,讲到底都是消费品。


       那么什么是硬奢呢?直白的说就是珠宝跟手表。怎么算硬奢呢?它是其实有一点投资属性在里面的,就说你买这个东西,你买到硬奢这个级别,我不说增值吧,至少是可以保值的。比如说你买了一块劳力士的手表,你可能5万块买的,兵荒马乱的时候,你可能当个3万块。但是你说你买了一个包,5万块买的包,你兵荒马乱的时候,别说1万块1000块都不一定卖的掉。


       所以说硬奢如果这么解释的话,那么重奢就只能说是软奢。真正的硬奢就是珠宝跟腕表,它是具有投资属性的,这个是跟人类的发展历史有关的。这个我之前跟宝格丽CEO访谈中有提到,人类15000年前开始佩戴贵金属和珠宝,大家去博物馆里看看就知道了。所以LVMH必须收购一些硬奢在他的集团架构中。


       据说现在又出来个新的概念,叫四小重奢。那四个品牌,一个叫Goyard,大家比较熟悉,一个叫Moynat莫奈,在LVMH集团里,一个叫Valextra,是意大利的,还有一个叫Delvaux是比利时皇室的,目前在香港的利丰集团旗下的。Goyard还是在这个创始人或者说是把这个品牌复兴起来的人手里,而Valextra是在一个投资基金里面的。不管怎么说,其实这四个牌子统一的特点就都是做包的。


       实际上世界上真正能够达到重奢级别的品牌是非常少的,那这里面我正好是为了做这次节目,看了一下有一个叫Brand Finance,每年会在达沃斯论坛的时候发布全球品牌的500强。那我看了一下,这里面的那个表,其实现在的全世界品牌的500强排在前面的主要是科技,比如说第一名是亚马逊,第二名是苹果,然后华为这次已经排到了第12名了。那我们熟悉的消费类排名真的还是蛮后面,排在最前面的第41位的是耐克,然后我们的茅台就排到了第45位。Nike是324亿美元,茅台的价值达到了304亿美元,所以你看,这是老外也公认的,所以茅台的股票涨也是完全有原因的,茅台酒本身也是有金融属性在里面的。


       后面排序的,Adidas是101位,H&M是107位,一直到123位才有卡地亚,也就是硬奢的第一名是卡地亚,124位是路易威登。大家可以看这个就是一个全世界的认知,我不能说这个表单有多么权威性,但是是一个参考价值。那可以看到大家是始终还是认为重奢的第一位是卡地亚。然后Chanel排在149位,爱马仕排在163位,Gucci排在181位,劳力士排在245位,然后我这里没想到的Coach排到263位,然后刚刚决定不再办维密秀的维多利亚的秘密是291位。再到迪奥是326位,Tiffany第351位。然后还有能够进入这5百强榜单的是429位的Burberry、451位的Prada、460位的The North Face,还有467位的Ralph Lauren。

 

       所以大家可以看到,其实在世界品牌500强里面这个时尚品牌奢侈品类品牌占比非常小。就是因为它并不是必需品,所以它的品牌价值,没有像微信啊,像天猫啊,关系到大家生活的天天和分分钟的生活,就排在了前面。

 

       最后呢,我其实比较忧虑的是什么呢?就是LVMH已经成为了一个托拉斯,就它已经有点垄断了,那我们来看一下现在硬奢和重奢类别里面仍能够保持独立的公司,现在还有哪几家?


       一个是Chanel,一个是爱马仕,一个是劳力士,一个是Burberry,一个是Prada,一个是Ralph Lauren。


       而这里面我不知道大家是否知道。爱马仕跟LVMH也是有过纠葛的,那就是2010年的时候,一看现在这些是九年前了。LVMH集团老板阿尔诺用公司下面的一系列收购,收购了整个爱马仕集团的1/4的股份。这个当时他就是要完全收购了。后来呢,就是爱马仕家族后代有三个派系,三个家族派系合起来一起就整了一个计划,然后就是成为我们称为的一致行动人拒绝阿尔诺的收购。那最后呢?在2014年9月,双方达成和解。这个和解反正看起来也很有意思,这一点我是没看懂。然后就是阿尔诺把爱马仕的股份卖给LVMH集团的股东,问题阿尔诺不就是LVMH的吗?反正就是说卖给别的股东了,那这些股东可能和阿尔诺不是一致行动人。但是在这样的情况下呢,他依然保留了8.5%的爱马仕股份。


       而且当时做了一个承诺,就是五年内不再通过LVMH集团或者迪奥集团来收购爱马仕的股份。那现在你看过去了五年,爱马仕是没有收,他就收了Tiffany,这个也挺有意思的。据说当时阿尔诺在收购爱马仕股票当中一共挣了38亿欧元,所以这完全就是一个非常非常厉害的资本游戏。


       那我想说未来这个收购路径是应该不会结束的,我前面说到的这几家公司都是重要标的,那我们就可以拭目以待了!

 

       谢谢大家收看这一期的叶眼观潮,我们下一期再见。


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